Grayscale Zcash ETF 的申请及加密货币领域的战略多元化：在资金流入减少的情况下转向隐私和质押
时间：2025-11-27
来源：明白手游网
作者：佚名
Zcash ETF 的备案：以隐私为中心的策略
Grayscale决定通过向美国证券交易委员会提交S-3表格，将其Zcash信托基金转换为现货ETF，这凸显了其对隐私资产的承诺。拟议的ETF将持有真正的Zcash（零排放），并追踪CoinDesk Zcash价格指数。
旨在解决流动性和可及性方面的差距这是现有信托结构固有的。通过维持2.5%的年费（与现有信托的费用比率一致），Grayscale在成本效益和机构级合规性之间取得了平衡。
Zcash Trust 的表现进一步验证了这一策略。自成立以来，该信托基金已取得显著的业绩。
推动ZEC价格上涨220%。两周多时间，该公司资产规模已达 1.5 亿美元。机构需求至关重要，其中包括 Winklevoss Capital 和 Cypherpunk Technologies 等机构。大量投资于 Zcash作为对冲宏观经济波动的工具。
资金流入减少以及向低费用、支持质押产品的转型
Grayscale 的旗舰产品，例如比特币信托 (G比特币) 和
以太坊信托（ETHE），面临大量资金外流自 2024 年和 2025 年转换为 ETF 以来，这些股票的股价持续下跌。由于低收费替代品的竞争和投资者偏好的转变，这些下跌迫使该公司进行创新。
该公司采取了两项应对措施：一是推出费用较低的迷你信托（例如，
BTC以及以太坊 (ETH)，并不断扩展质押功能。例如，灰度索拉纳Trust (GSOL) 现在提供实时质押奖励，暂时免除管理费为了吸引资金。投资者可获得77%的净质押奖励。历史平均年增长率为5-6%。该模式利用机构级基础设施，使 Grayscale 成为第一家将质押整合到交易所交易产品 (ETP) 中的美国公司。该公司的战略逻辑很明确。质押机制将投资者的激励机制与区块链安全紧密结合，同时还能产生收益——这在被动型加密货币持有通常表现逊于传统资产的市场中，是一项至关重要的差异化优势。通过将质押扩展到以太坊和 Solana，Grayscale 不仅满足了收益需求，也增强了这些网络的长期发展能力。
市场趋势和监管利好因素
2025 年加密货币 ETF 的整体格局将受到监管清晰度和机构采用情况的影响。
美国证券交易委员会简化的审批流程将ETF审核时间从270天缩短至75天，促使申请数量激增，自2024年以来，已有超过155份ETP申请涵盖35种代币。这种环境使Grayscale能够迅速调整策略。提交现货 Polkadot (DOT) 和 Cardano (ADA) ETF 申请同时维护一份动态的“待评估资产”清单。
在全球监管审查日益严格的背景下，注重隐私的资产尤其受到关注。Zcash 的混合隐私透明模式因其法律兼容性而备受赞誉。
目前其30%的供应量存放在屏蔽资金池中。预计2025年11月Zcash的减半将进一步提升机构投资者的兴趣。进一步巩固其作用作为以隐私为中心的基准。
战略多元化：超越 Zcash 和质押
Grayscale 的多元化战略不仅限于 Zcash 和质押。该公司拥有
推出了首批在美国上市的现货加密货币ETF具备以太坊和 Solana 的质押功能，同时也在探索人工智能相关的加密资产，例如比特张量和Livepeer此次向智能合约平台和金融等领域的扩张，反映出人们对区块链在投机交易之外的实用性的更广泛押注。值得注意的是，Grayscale 于 2025 年第二季度发布了更新。在其投资组合中新增了 40 种，包括一些新兴项目，例如贝拉尚和羽网络化。这种积极的多元化战略凸显了该公司对利基市场的认识以及适应不断变化的需求的意愿。
结论：灰度ETF和加密货币ETF的新时代
Grayscale 向以隐私为中心、基于质押的产品转型，既是对市场力量的回应，也是对监管变革的回应。通过将 Zcash Trust 转换为 ETF，该公司在解决流动性问题的同时，也让更多人能够获得这种以隐私为中心的资产。与此同时，其质押创新和低费率迷你信托正在重新定义投资者参与加密货币的方式，将收益创造与机构级合规性相结合。
随着加密货币ETF市场的日趋成熟，Grayscale能否在创新与监管稳健之间取得平衡至关重要。该公司在隐私、质押和新兴领域等战略多元化布局，使其能够在竞争激烈的市场中游刃有余，同时把握下一波区块链应用浪潮带来的机遇。
